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8 最后的盛宴（第2页）

米尔肯一直待了45分钟，然后就走了。在此期间，他一直都是站在那里，口若悬河地讲着。他精神极度亢奋，几乎没有停下来歇会儿，以至于西格尔怀疑他是否吃了什么药。那次会面之后，西格尔认为米尔肯就像一个太阳神一样。他警告自己说：“不要离他太近了，否则会被烤焦的。”

当天晚上，西格尔出去和康乃馨公司的高层管理人员一起吃饭，共同庆祝该公司被雀巢公司收购。西格尔曾经把这起交易泄露给布斯基，但是他竟然没有一丝的不安。随着他加盟德崇公司，这种肮脏的交易将会永远被他抛到脑后。

当他返回纽约时，约瑟夫告诉他，他通过了比弗利山分部的审核。在接下里的几周里，他们一起协商了西格尔的薪金问题。当然，西格尔加盟德崇公司之后，薪水毫无疑问要高于他1985年从基德尔·皮博迪所获得的210万美元。西格尔还坚持，他持有的基德尔·皮博迪的股票不能以远远低于实际价值的价格卖回公司，这样做会很不划算的，因为西格尔估计，基德尔·皮博迪很快就会被卖掉的。

约瑟夫准备给西格尔支付一笔似乎是非常慷慨的报酬：底薪350万美元，200万美元的签约奖金，另外还有德崇公司大量的股票。西格尔估计这份薪金合计高达600多万美元——是他在基德尔·皮博迪报酬的3倍。当然，对德崇公司来说，这个报酬水平也是很普通的，即使能力和名气远不如西格尔的投资银行家，报酬也是这么高。

在接下来的那个星期二，就是“挑战者号”航天飞机爆炸的那一天，西格尔来到德农西奥的办公室，告诉他说，他第一次打算与德崇公司进行协商。德农西奥似乎很震惊，他开始紧张起来，浑身直冒冷汗。他祈求西格尔不要轻易做出决定，让他考虑考虑如何答复。

然而，西格尔无心等待。星期五的晚上，他到曼哈顿阿尔·戈登的公寓去拜访他。戈登非常客气，拿出酒来招待西格尔。听到西格尔要走的消息后，戈登意识到自己出售公司的计划更可能实现了。当西格尔告诉戈登他决定跳槽到德崇公司之后，戈登只发表了一句评论：“所有的好事都有终了之日。”然而，在私下里，他对西格尔准备加入德崇这样的公司感到心烦意乱，西格尔去这个地方比西格尔辞职一事更让他难受。戈登憎恨德崇公司，以及它所代表的一切。

第二天，西格尔驱车来到格林尼治德农西奥的家中去见他。德农西奥已经从戈登那里听说了此事，西格尔在他们之间的讨论还没有完成之前就去找戈登，这让他非常恼火。尽管德农西奥竭力劝导西格尔，希望他留下来，但是却丝毫不能影响西格尔的决定。这种见面对西格尔是个痛苦，但是他去意已决。

西格尔也感到他应该给布斯基打个电话。布斯基对西格尔没有同他协商就做出决定似乎非常失望，也很不悦。

西格尔辞职的消息在基德尔·皮博迪迅速传开，引起了大家的严重关切，甚至在一定程度上造成了恐慌。约翰·戈登自从来到基德尔·皮博迪以后就一直同西格尔共事，周六他正在旧金山过周末，当天晚上从父亲那里听到这个消息后，他立即搭乘当晚的航班赶回纽约，参加公司金融和并购小组的紧急会议。哈尔·里奇也参加了。他在家里过周末时，西格尔给他打电话说了自己要辞职的消息，并拉他一起跳槽。最后，西格尔补充说，“我不是负责”招聘的，但是“我要给人回个电话”。里奇意识到西格尔接下来可能会说许多关于巨额报酬的事情，因此他立即拒绝了。他说：“我不会为那些肮脏的清算人工作。”他指的是德崇公司。约翰·戈登也很厌烦，他认为现在每个人都太看重金钱，总是在谈论奖金的多少，忠诚已经被抛得无影无踪了。

在接下来的一周，基德尔·皮博迪公司举行了年度股东大会。德农西奥在会上报告说公司在1985年取得了前所未有的业绩，同时，他也宣布了西格尔要辞职的消息。德农西奥比谁都清楚，随着西格尔的离去，这些利润的大部分也都不会再有。德农西奥不得不承认，离开了西格尔这样的明星，基德尔·皮博迪只能依靠资本基础来竞争。由于公司的资本基础极其薄弱，他宣布要“开发”额外的资本资源。在公开场合，他仍然坚决反对出售公司的提议，他知道必须立即采取措施，并且要迅速，否则可怕的灾难就将把他困死。

随着情况逐渐恶化，基德尔·皮博迪公司拼命阻止员工的流失。德农西奥向大家保证，1986年的奖金至少不会低于1985年的，这在该公司还是破天荒的事。但是，并不是每个人都相信这能够实现。在西格尔辞职之后六个星期，也就是耶稣受难节的那天，基德尔·皮博迪金融部的骨干力量——高科技小组集体辞职，也跳到了德崇公司。

约翰·戈登的最后一丝希望破灭了。他去找自己的父亲，说他必须逼迫德农西奥采取大胆的行动。他认为公司缺乏领导能力是“极其愚蠢的”，并表示“我也打算离开公司”。听到儿子也可能会离开自己辛苦创建的基德尔·皮博迪公司，老戈登再也无法容忍了。他拾起自己的权威，去找德农西奥。

老戈登来访的结果是完全可以预见的。4月下旬，也就是在两个人见面之后的几个星期，基德尔·皮博迪公司召开了董事会，在会上，德农西奥满含泪水地宣布基德尔·皮博迪公司将卖给通用电气公司。通用电气以6亿美元的价格购买了基德尔·皮博迪80%的股份，剩余的20%仍然由继续留在公司里的原股东所有。通用电气还许诺拿出1。3亿美元的资金。阿尔·戈登将自己6%的股份全部出售，获得了4，000多万美元，然后退休了。他所熟悉的基德尔·皮博迪就此消失了，但是他没有预料到留下的部分会那么迅速就分崩离析。

西格尔在德崇公司非常繁忙，根本无暇考虑基德尔·皮博迪公司的出售事宜。尽管他认识到，如果他还没有走的话，他的股票至少可以价值上百万美元。他一进入德崇公司，就被安排到了紧挨莱文的办公室里，他立即全身心地投入新的工作之中，同并购部的联合主管布莱克和凯共事。他迅速发现，这个部门几乎没有什么管理。布莱克负责交易以及和西海岸的分部联络，在西格尔看来，凯几乎没有什么贡献。西格尔负责创建应对利益冲突的控制和程序，使他吃惊的是，在德崇公司内部几乎没有正式面对过这个问题。

西格尔对周围人员的素质非常失望。他想起了杰弗里·贝克，贝克是德崇公司一颗冉冉升起的新星之一，西格尔在比阿特丽斯公司收购案上同他合作过。因此，西格尔问布莱克，是否可以将自己调到并购部。布莱克耸了耸肩，然后说：“杰弗里·贝克是一个天生的说谎者，但是他可以帮你联络食品行业的任何人。”西格尔很吃惊，公司的员工还有“说谎者”。

西格尔对莱文的能力也很鄙视。在联合碳化物公司的收购案上，他们在宝维斯律师事务所（Paul，Weiss，Rifkind，;Garrison）的办公室开会，会上，莱文就股票的分配比例夸夸其谈，很明显，他都不知道自己在说什么。布莱克和阿克曼也从比弗利山赶来参加会议，西格尔看到两人脸上露出了鄙夷的神态。布莱克后来说：“他根本不是什么专家。”西格尔认为这个评价还是很客气的。

西格尔对莱文漫不经心的态度非常吃惊，莱文经常迟到、旷工，甚至早退。一天，莱文让西格尔“替他”几天，他说：“我要到巴哈马群岛潜水去。”

鉴于公司的人才真空状况，西格尔意识到他在部门的作用要比他原本预料的大得多。他同基德尔·皮博迪公司原来的许多客户都保持着联系。他原来担心德崇公司的声名狼藉可能会阻断它们和自己新公司的联系，不过让他宽慰的是，多数公司似乎都渴望利用德崇公司的融资实力。泛美公司（PanAmeri）、斯特罗布瑞吉·克洛西尔公司（Stra;Clothier）、卡森·皮里·斯科特公司（PirieScott）、利尔·西格勒公司（LearSiegler）、固特异公司和假日酒店，这些蓝筹股公司都追随西格尔来到了新公司。这些公司显赫的声誉使德崇公司受益匪浅，如果没有西格尔，德崇公司就永远也不会得到这些的。不过，西格尔发现自己的工作比以前更辛苦了，他常常要一天工作20个小时。

约瑟夫非常高兴，他将德崇公司的融资能力，与西格尔的专业技能相结合的计划，比他希望的见效还要快。虽然魅力过人的西格尔可能会抢了凯和布莱克的风头，不过他们对此并不在意。但是，莱文却对西格尔的到来抱怨不已，他还对自己没能成为并购部的联合主管非常愤怒。

莱文甚至考虑跳槽到布斯基的公司，代替康韦在商业金融部任主管，为此他还专门找过布斯基。有一次，他在沃特俱乐部（WaterClub）同伊兰·赖克一起吃午饭，其间，莱文吹嘘说布斯基打算给他提供500万美元的签约奖金。他还说布斯基想找一个比康韦更“有干劲的人”，就像他一样。

真相似乎很复杂。实际上，这500万美元是莱文认为布斯基欠他的，是布斯基根据他提供的内幕消息所赚到的利润中的一部分。布斯基认为按照协定，他应该给莱文一部分报酬，但是应该是240万美元。如果莱文被雇用了，这笔钱将以奖金的形式付给莱文。但是，两人之间的协商却失败了，莱文待在德崇公司对布斯基更有价值，这样他可以提供更多的内幕消息。因此，两人之间的协商仍然定期进行，但是却毫无结果。

尽管莱文继续大手大脚地花钱——他又购买了更多的艺术品和一栋大房子，但是内幕交易活动带给他的利润正在逐渐消失。他在米德肯公司（Mid）的交易中赚了不少钱，然后就停止了交易。到此为止，他总计利用内幕交易赚取了1，000万美元的利润，这是他以前为自己定下的目标。随着威尔吉斯到赫顿公司以及西克拉到大学上学去，莱文的内幕交易圈子逐渐瓦解，他日益看重同布斯基的关系，并把这看作未来利润的来源。2月的一天，赖克邀请莱文和他的妻子到曼哈顿上西区他的家里做客。赖克刚刚把厨房改造一新，他和妻子也重归于好。作为沃切尔律师事务所的年轻合伙人，他的事业正在飞黄腾达，甚至莱文都非常羡慕他。当他和赖克单独在一块儿时，莱文告诉赖克：“你退出交易圈是一个正确的决定。”不过莱文也说自己在德崇公司的事业很成功，他笑着说：“工作把我变成了一个诚实的人。”

一天，西格尔无意中听到，莱文在讨论沃纳克集团收购案的机密，这是高盛公司正在实施的一项交易。于是西格尔给弗里曼打电话，说：“你们那里有人在向丹尼斯·莱文透露消息。”弗里曼回答说：“我想我知道是谁。”但是，他没有具体说。弗里曼同时提醒西格尔，说德崇公司内部也有人在透露该公司支持米德肯交易案的机密。西格尔给约瑟夫打电话，说：“你也遇到问题了。”

自从跳槽到德崇公司之后，西格尔一直和弗里曼保持着密切的联系，弗里曼继续给他透露高盛公司交易的消息。然而，由于西格尔不再负责套利业务，他也没有再利用任何消息进行过交易。再者，为了遵守他离开基德尔·皮博迪公司时的誓言，西格尔也不再给弗里曼提供机密消息。当弗里曼逼他透露哈里斯图形公司的详细计划时，西格尔坚持说自己不知道，他让弗里曼去找凯。这是德崇公司参与的一项交易，弗里曼持有该公司大量的股票。

过去的事情似乎真的过去了，不过却出现了一个不和谐的小插曲。一天下午，莱文溜进西格尔的办公室，在闲聊了几分钟后，他随口问道：“你平时是从哪里得到的内幕消息？是布斯基给的吗？”

西格尔愣了一下。难道他要一直都被自己的过去困扰着吗？他也同样随口说道：“那是陈芝麻烂谷子的事儿了，我早就不再和布斯基交易了。”

1986年4月，当年的垃圾债券大会在比弗利山希尔顿酒店拉开了帷幕，2，000多名参会者齐聚一堂，饭店的大堂里人声鼎沸，大家都期盼着今年的新活动。此时，大厅的窗帘已经拉上，准备播放德崇公司的广告片，现在这已经成为每年捕食者大会上的“保留节目”。随着《达拉斯》主题歌在大厅响起，影星拉里·哈格曼的身影闪现在了屏幕上，他手中是一张德崇公司的运通钛金卡。

此时，大厅里响起了一个拉长的画外音：“这是一张透支额度高达100亿美元的信用卡，打猎时不要忘了带上它。”

然后，屏幕上出现了麦当娜流行歌曲《物质女郎》（MaterialGirl）的恶搞版。一个很像麦当娜的声音假唱道：“我是一个生活在物质世界的‘双B’女孩。”——“双B”是一个双关语，指的是低等级债券和女人胸罩的尺码。随着麦当娜在屏幕上舞蹈，大厅里回**着“德崇、德崇”的合唱音。人群哄堂大笑。当广告结束，灯光聚焦在大会请来的表演者身上时，大家才发现，此人原来是歌星多莉·帕顿。

德崇公司对自己的新星非常自豪，把西格尔安排到了前排中心位置，但是西格尔拒绝了。他认为自己到公司才一个半月，资历很浅，他不想抢走德崇公司老员工的风头。甚至他还推掉了主持并购部早餐会的机会，把它让给了莱文，莱文喜欢吹嘘德崇公司日益增长的战略威力。但是约瑟夫劝西格尔主持一个座谈会，这个会议由并购律师弗洛姆和其他的律师参与，共同讨论并购领域的法律问题。

在座谈会上，西格尔率先说道：“你们知道我是一个坚定的目标利益的支持者。”他一边说着，一边把手伸到桌子下面，取出一顶白色的牛仔帽，以此代表基德尔·皮博迪公司，“我来到了德崇公司，并不意味着我就改变了观点。”说着，他的眼睛里还闪闪发光，同时又把手伸到了桌子底下，摸出一个黑色的牛仔帽，代替了白色的帽子。

大家全都大笑起来，甚至包括西格尔的老客户。其中有几个还发了言，如利尔·西格勒公司和泛美公司的董事长。公司的羔羊和狼同居一室。

参会的还有政客。在1985年以前，德崇公司在华盛顿并没有办事处，也没有聘请过说客。然而，后来国会开始打算立法限制恶意收购：在联合石油公司收购案期间，众议院的蒂莫西·沃思议员提出了一项将绿票讹诈非法化的议案。沃思是科罗拉多州民主党人，是电信、消费者保护和金融委员会的主席。德崇公司反对此项提案，雇用了一位前白宫的助理，在华盛顿设立了一个办公室，并聘请民主党全国委员会的前主席罗伯特·斯特劳斯和证券交易委员会的前委员约翰·埃文斯作为院外说客。此外，在1984年德崇公司的政治捐款只有2。055万美元，但是到了1986年就增加到了17。78万美元。

在1986年德崇公司的债券大会上，沃思作为重要的嘉宾受邀发表演讲。在沃思竞选参议员时，德崇公司给他捐赠了2。39万美元，使他成功当选。因此，沃思成了垃圾债券的坚定拥护者，他最初禁止绿票讹诈的提案也被抛到九霄云外，他再也没有重提此事。德崇公司还邀请其他重要的政客发表演讲，包括参议员比尔·布拉德利、艾伦·克兰斯顿（当年接受了德崇公司41，750美元的捐款）、爱德华·肯尼迪、弗兰克·劳腾伯格和霍华德·梅岑鲍姆。多数政客似乎都被这巨额的资金惊呆了。为了增加影响力，德崇公司给纽约的参议员阿方斯·达玛托捐赠了56，750美元。

米尔肯自信地告诉《华盛顿邮报》的记者：“美国高收益债券的购买力已经压倒了一切监管力量。”米尔肯在垃圾债券上的信条，曾经是经济分析领域一个神秘的话题，在20世纪80年代却成了至理名言。坚持保守资产负债表成了一种愚蠢的行为，几乎没有人再质询米尔肯信条的前提。

谁会对垃圾债券的优势进行质疑呢？几位专家对此作过专门研究。他们对1985年以前（包括1985年）米尔肯的交易数据进行了综合分析，最后得出结论：垃圾债券的回报率比其他债券高很多，而且风险还没有美国国库券大。其中最著名的专家就是纽约大学金融学教授爱德华·阿尔特曼，后来阿尔特曼成了米尔肯观点的热情支持者。

在20世纪80年代初期和中期，米尔肯那些杠杆比率很高的客户似乎都展现了一种惊人的抵御拖欠的能力，即使交易结果令人失望也是如此。如果出现这种情况，米尔肯仅仅通过“重组”就可以堆积一种新的、令人震惊的高收益债券，来替代即将出现的债务。这种新的债券会把原来债券的支付时间往后推，给公司更多的时间重新恢复，并抢先行动遏制拖欠利率的上升。